初级会计实务 第十一章 财务管理 知识点三

利率的计算 
（一）复利计息方式下的利率计算 
1.若已知复利现值（或者终值）系数B以及期数n，可以查“复利现值（或者终值）系数表”，找出与已知复利现值（或者终值）系数最接近的两个系数及其对应的利率，按内插法公式计算利率。 
内插法： 
2.若已知年金现值（或者终值）系数以及期数n，可以查“年金现值（或者终值）系数表”，找出与已知年金现值（或者终值）系数最接近的两个系数及其对应的利率，按内插法公式计算利率。 
3.永续年金的利率可以通过公式i=A/P计算。 
（二）名义利率与实际利率 
如果以“年”作为基本计息期，每年计算一次复利，这种情况下的年利率是名义利率。如果按照短于一年的计息期计算复利，并将全年利息额除以年初的本金，此时得到的利率是实际利率。 
名义利率与实际利率的换算关系如下： 
i=（1+r/m）^m－1 
式中i为实际利率；r为名义利率；m为每年复利次数。 
七、资产的收益与收益率 
（一）资产收益的含义与计算 
资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。 
第一种方式（绝对数）：以金额表示的，称为资产的收益额； 
通常以资产价值在一定期限内的增值量来表示。该增值量来源于两部分： 
一是期限内资产的现金净收入---利息、红利或股息收益 
二是期末资产的价值（或市场价格）相对于期初价值（或市场价格）的升值----资本利得。 
第二种方式（相对数）：以百分比表示的，称为资产的收益率或报酬率，是资产增值量与期初资产价值（或价格）的比值。 
该收益率也包括两部分： 
一是利（股）息的收益率； 
二是资本利得的收益率。 
比较： 
第一种方式：不利于不同规模比较； 
第二种方式：利于不同规模比较。 
（二）资产收益率的类型 
1.实际收益率：已实现的； 
2.名义收益率：合约标明； 
3.预期收益率 
预期收益率也称为期望收益率，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。 
第一种方法：预测可能收益率及概率---收益率的加权平均，权数是各种可能情况发生的概率。 
4.必要收益率 
必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。 
必要收益率=无风险收益率+风险收益率 
5.无风险收益率=国债利率 
无风险收益率也称无风险利率，它是指可以确定可知的无风险资产的收益率，它的大小由纯粹利率（资金的时间价值）和通货膨胀补贴两部分组成。 
6.风险收益率 
风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益，它等于必要收益率与无风险收益率之差。
资产的风险 
（一）资产的风险及其衡量 
资产的风险，是指资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。 
离散程度是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。 
衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差（标准离差）和标准离差率等。 
1.收益率的标准差（σ）  
收益率的标准差用来表示资产收益率的各种可能值与其期望值之间的偏离程度。 
投资收益可能一：最好时赚100 最不好时0，均值50 
（1）收益可能确定值（解释标准差的计算过程） 
注：教材中分母求平均值用（N-1），原因是用小样本的偏差估算总体的偏差。 
（2）给出各种可能概率 
投资收益可能一：最好时赚100（50%） 最不好时0（50%），均值50 
2. 收益率的方差（σ^2） ----标准差的平方 
标准差和方差都是用绝对数衡量某资产的风险，在预期收益率（即收益率的期望值）相同的情况下，标准差或方差越大，则风险越大；相反，标准差或方差越小，则风险也越小。 
3.收益率的标准离差率（V） 
标准离差率是资产收益率的标准差与期望值之比，也可称为变异系数。其计算公式为： 
标准离差率=标准差/预期收益率 
预期收益60分，差10分； 10/60=17% 
预期收益100分，差15分； 15/100=15% 
一般情况下，标准离差率越大，资产的相对风险越大；相反，标准离差率越小，相对风险越小。 
标准离差率指标可以用来比较具有不同预期收益率的资产的风险。 
（二）风险控制对策 
1.规避风险 
2.减少风险 
3.转移风险 
4.接受风险 
九、风险偏好 
（一）风险回避者 
（二）风险追求者 
（三）风险中立者