初级会计实务 第十一章 财务管理 知识点一

一、财务活动与财务关系 
财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。 
（一） 财务活动 
投资活动、资金营运活动、筹资活动、资金分配活动 
（二）财务关系 
投资者、受资者 
债权人、债务人 
供货商、企业与客户之间 
 
内部各单位之间 
与职工之间 
【例题•多选题】下列各项中，属于企业资金营运活动的有（　）。 
A.采购材料 
B.销售商品 
C.购买固定资产 
D.支付工资 
『正确答案』ABD 
【例题•单选题】下列属于企业与投资者之间的财务关系的有（　）。 
A.向子公司投追加投资 
B.发行股票 
C.发行债券 
D.收到子公司分配的股利 
『正确答案』B 
【考查方式】 
1.财务活动； 
2.财务关系。
二、财务管理的目标
（一）利润最大化
财务管理以实现利润最大化为目标。
不足：
（1）利润是指企业一定时期实现的税后净利润，没有考虑资金时间价值；
方案1：第1年 50万
方案2：第2年 50万
（2）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；
（3）没有考虑风险因素，高额利润往往要承担过大的风险；
（4）片面追求利润最大化，可能会导致企业短期行为，与企业发展的战略目标相背离。
（二）股东财富最大化
企业的财务管理以股东财富最大化为目标。
在上市公司中，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。
主要优点：
（1）考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应。
（2）在一定程度上能避免企业追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润同样会对股价产生重要影响。
（3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。
存在问题：
（1）通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用，因为无法像上市公司一样随时准确获得公司股价。
（2）股价受众多因素影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素。股价不能完全准确反映企业财务管理状况，如有的上市公司处于破产的边缘，但由于可能存在某些机会，其股票价格可能还在走高。
（3）它强调更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。
（三）企业价值最大化
企业价值可以理解为企业所有者权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。
以企业价值最大化作为财务管理目标，其优点主要表现在：
（1）该目标考虑了资金的时间价值和风险价值，有利于统筹安排长短期规划、合理选择投资方案、有效筹措资金、合理制订股利政策等。
（2）该目标反映了对企业资产保值增值的要求。
（3）该目标将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，有效地规避了企业的短期行为；
（4）用价值代替价格，克服了过多外界市场因素的干扰，有利于克服管理上的片面性。
（5）该目标有利于社会资源的合理配置。社会资金通常流向企业价值最大化或股东财富最大化的企业或行业，有利于实现社会效益最大化。
（四）相关者利益最大化
现代企业是多边契约关系的总和。股东作为企业所有者，在企业中承担着最大的权力、义务、风险和报酬，地位当然也最高，但是债权人、职工、客户、供应商和也因为企业而承担了相当的风险。
相关者利益最大化目标的基本思想就是在保证企业长期稳定发展的基础上，强调在企业价值增值中满足以股东为首的各利益群体的利益。
以相关者利益最大化作为财务管理目标，具有以下优点：
（1）有利于企业长期稳定发展。
（2）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。
（3）这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益。
（4）体现了前瞻性和现实性的统一。比如企业作为利益相关者之一，有其一套评价指标，如未来企业报酬贴现值；股东的评价指标可以使用股票市价；债权人可以寻求风险最小、利息最大；工人可以确保工资福利；可考虑社会效益等。不同的利益相关者有各自的指标，只要合理合法、互利互惠、相互协调，就可以实现所有相关者利益最大化。
【考查方式】
1.利润最大化和企业价值最大化。
【例题•单选题】在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是（　）。
A.利润最大化
B.企业价值最大化
C.股东财富最大化
D.相关者收益最大化
【例题•多选题】以“企业价值最大化”作为财务管理目标的优点有（　）。
A.有利于社会资源的合理配置
B.有助于强调在企业价值增值中满足以股东为首的各利益群体的利益
C.反映了对企业资产保值增值的要求
D.有利于克服管理上的片面性和短期行为
『正确答案』ACD
企业财务管理的内容 
财务管理的主要内容是投资决策、筹资决策和股利分配决策三个方面。 
（一）投资决策 
1.项目投资和证券投资 
2.长期投资和短期投资 
（二）筹资决策 
1.权益资金和借入资金 
筹资决策的关键是决定各种资金来源在总资金中所占的比重，即确定资本结构，以使筹资风险和筹资成本相配合。 
所谓资本结构，主要是指权益资金和借入资金的比例关系。 
2.长期资金和短期资金 
长期资金是指企业可长期使用的资金，包括权益资金和长期负债。 
（三）股利分配决策 
股利分配是指在公司赚得的利润中，有多少作为股利发放给股东，有多少留在公司作为再投资。过高的股利支付率，影响企业再投资的能力，会使未来收益减少，造成股价下跌，过低的股利支付率，可能引起股东不满，股价也会下跌。 
企业财务管理的环境 
财务管理环境又称理财环境，是对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。 
（一）经济环境 
在影响财务管理的各种外部环境中，经济环境是最为重要的。 
主要包括： 
经济体制：中石化补贴 
经济周期：降低费用、裁减雇员 
经济发展水平：发展中 
宏观经济政策：高速增长100亿发展南城 
通货膨胀：利润虚增，再发股利，资金不足
（二）法律环境 
1.企业组织法律规范---发行股份筹资限制 
2.税收法律规范 
（三）金融环境 
1.金融机构 
金融机构包括银行业金融机构和其他金融机构。 
银行业金融机构主要包括各种商业银行及政策性银行。 
其他金融机构包括金融资产管理公司、信托投资公司、财务公司和金融租赁公司等。 
2.金融工具 
金融工具又称交易工具，它是证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证，是货币资金或金融资产借以转让的工具。 
3.金融市场 
广义的金融市场，是指一切资本流动的场所，包括实物资本和货币资本的流动。 
狭义的金融市场一般是指有价证券市场，即股票和债券的发行和买卖市场。 
4.利率 
利率也称利息率，是利息占本金的百分比指标。 
（1）利率的类型 
①按利率之间的变动关系，分为基准利率和套算利率。 
基准利率在整个利率体系中起主导作用的基础利率。它的水平和变化决定其他各种利率的水平和变化。 
在中国，中国人民银行对专业银行和其他金融机构规定的存贷款利率为基准利率。 
套算利率是指在基准利率确定后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率。 
②按利率与市场资金供求情况的关系，分为固定利率和浮动利率。 
固定利率是指在借贷期内不作调整的利率。 
浮动利率是一种在借贷期内可定期调整的利率。 
③按利率形成机制不同，分为市场利率和法定利率。（与基准和套算的区别） 
市场利率是指根据资金市场的供求关系，随着市场而自由变动的利率。 
法定利率是指由金融管理部门或者中央银行确定的利率。 
（2）利率的一般计算公式 
利率=纯粹利率+通货膨胀补偿率+风险收益率 
①纯粹利率 
纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。例如，在没有通货膨胀时，国库券的利率可以视为纯粹利率。纯粹利率的高低，受平均利润率、资金供求关系和调节的影响。 
②通货膨胀补偿率 
每次发行国库券的利息率随预期的通货膨胀率变化，它近似等于纯粹利息率加预期通货膨胀率。 
③风险收益率 
投资者除了关心通货膨胀率以外，还关心资金使用者能否保证他们收回本金并取得一定的收益。这种风险越大，投资人要求的收益率越高。 
风险收益率是